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Comment mieux vous préparer au retour possible de l'inflationQuels sont les gérants innovants
24 décembre 2009 ..... Qu'en 2010 vos investissements vous apportent succès et réussite
Quels sont les gérants innovants
18 décembre 2009 ..... En 2010, dans quoi faut-il investir ?
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Cet homme a-t-il sauvé le monde ?Pour le meilleur ou pour le pire ?
17 décembre 2009 ..... Prévisions 2010 où faut-il mieux investir ?
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Prévoir l'avenir a toujours été un exercice périlleuxMais pour 2010 ...
16 décembre 2009 ..... Pour 2010: Quelle est votre profil d'investisseur ?
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La bourse peut-elle rester LONGTEMPS déconnectée de la réalité ?Cela dépend de votre point de vue
"Going to the balcony" ...
"Aller sur le balcon" pour prendre un peu de hauteur, indique le coach et énergéticien Hervé Franceschi. Comment faire pour prendre ce recul nécessaire ?
15 décembre 2009 ..... Actions: quelle allocation géographique en 2010 ?
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USA, Euroland, Japon, Asie/Pacifique, Amérique latine, Europe de l'Est, UK, Canada ou Suisse ?Les réponses de Stefan Keitel ...
14 décembre 2009 ..... Value Investing ou Trading ?
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Qu'est-ce q'une bonne méthode de trading ?Comment l'appliquer dans un contexte déflationniste ?
Selon Loïc Abadie, une bonne méthode de trading devrait comporter 3 options :
11 décembre 2009 ..... Mieux investir en 2010. Reprise économique, pays émergents, actions, taux d'intérêt ...
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Carmignac nous livre ses dernières réflexions ... Deuxième partie: les taux d'intérêt, les actions, les marchés émergents et les matières premières
10 décembre 2009 ..... Mieux investir en 2010. Reprise économique, pays émergents, actions, taux d'intérêt ...
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Carmignac nous livre ses dernières réflexions Première partie: LES MENACES
9 décembre 2009 ..... Investir en 2010: Comment limiter les risques ?
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Les 10 leçons que les investisseurs vont bientôt oublier (si ce n’est pas déjà fait)Leçon no 10:
Est-ce qu'une assurance peut fonctionner sans disposer de réserves ?
Avoir couvert ses positions ne signifie pas qu'elles sont sécurisées: les risques relatifs aux contre-parties sont souvent ignorés.
8 décembre 2009 ..... Investir en 2010: Combien de temps les taux resteront-ils bas ? Dans quels actifs faut-il mieux investir ?
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Les 10 leçons que les investisseurs vont bientôt oublier (si ce n’est pas déjà fait)Leçon no 9:
Le quantitative easing est-il gratuit ?
Imprimer de la monnaie est-ce une solution ? Le Zimbabwe est-il un exemple à suivre ?
Des banques zombies financées grâce à de la monnaie de singe, cela ne fait que prolonger le problème: n'avons-nous donc rien appris de la déflation japonaise ?
7 décembre 2009 ..... Mieux investir en 2010: Comment mieux contrôler ses placements ?
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Les 10 leçons que les investisseurs vont bientôt oublier (si ce n’est pas déjà fait)Leçon no 8:
Capitalisme à la hausse et socialisme à la baisse = mauvaise politique ?
Comment les organismes de régulation des marchés pourraient-ils vraiment écarter les moutons noirs ?
Alors, que peut faire l'investisseur pour se protéger contre les "dérapages" de certains gérants ?
4 décembre 2009 ..... Comment bien investir en 2010 ? Inflation ?
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Les 10 leçons que les investisseurs vont bientôt oublier (si ce n’est pas déjà fait)Leçon no 7:
2010 = Retour de l'inflation ?
Pourquoi
Trop important pour succomber = Trop important pour exister
Source: James Chanos (fondateur de la société Kynikos Associates, société de Hedge Funds spécialisée dans le « short selling »)
Dès le moment où
3 décembre 2009 ..... Comment investir en 2010 ? Les épargnants, les banquiers, les actionnaires et ... le risque
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Les 10 leçons que les investisseurs vont bientôt oublier (si ce n’est pas déjà fait)Leçon no 6:
Qui doit supporter les risques ?
Les banquiers ou les épargnants ?
Messieurs Glass et Steagall ont eu raison après coup ...
Le Glass-Steagall Act est le nom sous lequel est généralement connu le Banking Act de 1933 aux États-Unis. Celui-ci a :
2 décembre 2009 ..... Les cygnes noirs existent-ils vraiment ? Dans quoi investir en 2010 ?
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Les 10 leçons que les investisseurs vont bientôt oublier (si ce n’est pas déjà fait)Leçon no 5 (fin):
Les cygnes noirs existent-ils vraiment ?
Le cygne noir, est une idée forte empruntée à Karl Popper, l'un des plus influents philosophes des sciences du 20ème siècle.
Avant d’avoir vu des cygnes noirs, les biologistes avaient
1 décembre 2009 ..... Mieux investir en 2010 avec les Six Sigma
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Les 10 leçons que les investisseurs vont bientôt oublier (si ce n’est pas déjà fait)Leçon no 5:
Peut-on avoir confiance dans la "Value At Risk" ?
NON
Nous dit James Chanos (fondateur de la société Kynikos Associates, société de Hedge Funds spécialisée dans le « short selling »).
La "Value At Risk" fonctionne bien en théorie. Dans la réalité, c'est absolument différent.
29 novembre 2009 ..... Les 10 leçons que les investisseurs vont bientôt oublier (si ce n’est pas déjà fait)
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Leçon no 4:Réguler les activités et pas les acteurs ...
Le diable se cache dans les détails !
27 novembre 2009 ..... Comment mieux investir: La dette souveraine de Dubai s'invite à notre leçon no 3 ...
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Les 10 leçons que les investisseurs Aujourd'hui, leçon no 3:
Les agences de notation sont-elles devenues impartiales et indépendantes de tout conflit d'intérêt ?
Aujourd'hui, combien faut-il d'agences de notation "équivoques" pour faire dégénérer une légère bulle en effondrement de l'économie globale ?
Three
Nous dit James Chanos (fondateur de la société Kynikos Associates, société de Hedge Funds spécialisée dans le « short selling »)
Bien à propos, quel rating pour la dette souveraine de Dubai(CDS) ?
Déjà au début 2009, la crise du crédit a précipité l’éclatement de l’immense bulle spéculative immobilière de Dubaï. Ce qui a conduit l’agence Standard & Poor’s à abaisser la notation des plus importantes sociétés détenues par l’émirat parmi lesquelles l’opérateur portuaire international "Dubaï Ports World" et " Emaar Properties", promoteur des projets les plus coûteux en ville de Dubaï...
D’autres acteurs importants de la vie économique de Dubaï ont aussi dû subir la même humiliation quant à leur rating comme "Dubaï Electricity and Water Authority", " Jebel Ali Free Zone " ou encore " International Financial Center Investments", le tout nouveau centre financier créé il y a quatre ans... (source: Michel Santi, le 6 mars 2009).
Au lendemain de l'annonce de son incapacité à honorer à temps une partie de ces dettes, Standard and Poor's a encore rétrogradé la notation de cinq compagnies, dont DP World et Emaar Properties, estimant que la décision de mercredi 25 novembre 2009 "représente l'échec du gouvernement de Dubaï à apporter un soutien financier opportun" à une compagnie de premier plan.
L'agence Moody's quant à elle a dégradé ses notes sur six entités émettrices d'obligations publiques de cet Etat membre des Emirats Arabes Unis.
Elle est notamment passée de A3 à Baa2 sur DP World et sur Dubai Electricity & Water Authority (DEWA), et de A3 à Ba1 sur DIFC Investments (DIFCI).
N'est-ce pas bien tard ?
Le coût du CDS de Dubaï a plus grimpé en un mois que ne l’avait fait celui de l’Islande, en octobre 2008.
Nous étions alors en pleine tourmente financière.
Si célèbre pour ses projets et constructions pharaoniques.
Les spéculateurs qui avaient fait flamber les prix à Dubaï ont disparu avec le «credit crunch», déclenchant une chute des prix de 47 % sur un an, des défauts de crédits en cascade, et la méfiance des banques.
Va-t-on nous rejouer la pièce Lehman Brothers avec de nouveaux acteurs, mais toujours avec des actifs pourris disséminés dans le système bancaire mondial ?
Combien y a-t-il de manière de comptabiliser des opérations financières ? C'était hier sur Mieux-Investir, cliquez ici
26 novembre 2009 ..... Comment mieux investir: cap vers 2010 (suite 1)
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Les 10 leçons que les investisseurs vont bientôt oublier (si ce n’est pas déjà fait)Mais pas Vous ...
Leçon no 2:
Combien y a-t-il de manière de comptabiliser des opérations financières ?
Beaucoup, beaucoup, beaucoup ...
La comptabilité créative, c'est encore et surtout une spécialité américaine, les plus doués de leur génération s'appellent Enron, Madoff ...
D'après une présentation faite à l’Université de Virginie par James Chanos (fondateur de la société Kynikos Associates, société de Hedge Funds spécialisée dans le « short selling »). Une trouvaille, une de plus, de Thomas Veillet (MorningBull)
Ainsi, plus que jamais, la transparence administrative des investissements est un critère de décision qui devrait être éliminatoire.
On peut même partir de l'idée que les meilleurs gérants n'ont rien à cacher.
Selon Steve Dubied, la communauté financière prend une direction favorable face à la transparence, et ceci, suite aux problèmes liés aux produits structurés et à certains fonds d'investissement. L'avidité à vouloir créer du volume sur des produits complexes par l'entremise de divers véhicules d'investissement a rendu la compréhension de ces derniers difficile.
Aujourd'hui, la technologie de l'information est arrivée à un point où l'investisseur peut suivre facilement les opérations effectuées sur ses placements. Cet aspect, dans les années à venir, va devenir de plus en plus important.
Pour mieux connaître les idées de Steve Dubied sur la transparence, vous pouvez cliquez ici
25 novembre 2009 ..... Comment mieux investir: cap sur 2010
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Les 10 leçons que les investisseurs vont bientôt oublier (si ce n’est pas déjà fait)Mais pas Vous ...
Leçon no 1:
Emprunter avec des taux à court terme pour des prêts à long terme (spécialité surtout américaine)
D'après une présentation faite à l’Université de Virginie par James Chanos (fondateur de la société Kynikos Associates, société de Hedge Funds spécialisée dans le « short selling »). Une trouvaille, une de plus, de Thomas Veillet (MorningBull)
24 novembre 2009 ..... En 2009, comme en 2010, et même au-delà, quel est le meilleur placement ?
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Quand les marchés montent ... il fait 10%Quand les marchés baissent ... il fait toujours 10%
N'est-ce pas vraiment extraordinaire ?
TROP ???
Qu'en pense l'AMF
L’Autorité des marchés financiers (AMF) met en garde le public contre les activités de la fondation ETERNITY
FUNDS.
L’AMF attire l’attention du public sur les activités de la fondation ETERNITY FUNDS
(www.eternityfunds.com), dont le siège se situerait à Curaçao (Royaume des Pays-Bas).
Cette fondation démarche par Internet des investisseurs résidant, notamment, en France pour leur
proposer un placement qui leur rapporterait 10 % par an, à vie, en contrepartie du blocage définitif des
capitaux investis. Par ailleurs, ETERNITY FUNDS insiste sur le fait que les droits à la rente sont librement
transmissibles par l’investisseur à tout bénéficiaire.
L’AMF signale que la fondation ETERNITY FUNDS n’a été autorisée ni à faire du démarchage ni à exercer
l’activité de prestataires de services d’investissement en France.
L’AMF recommande, en conséquence, aux investisseurs de ne pas donner suite aux sollicitations de cet
organisme.
Paris, le 20 novembre 2009.
Cette affaire soulève une fois de plus la question de la transparence ...
Où est l'argent ?
Comment les plus-values sont-elles générées ?
De nos jours, un placement qui rapporte 10% par année quoiqu'il advienne
dans les marchés, est-ce raisonnable et prudent d'y souscrire ?
Et si, en plus, la transparence à long terme n'est pas garantie.
Pour compléter la réflexion sur la transparence (notamment sur le long terme), vous pouvez cliquez ici
23 novembre 2009 ..... Dans quoi investir en 2010
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Croissance ? Forte ? Faible ? ou négative ?Inflation ou déflation
Dans quelles classes d'actifs faut-il investir ?
Au moment où de nombreux experts à l'instar de Roland Laskine se mettent à craindre une baisse "peut-être passagère" des marchés:
"Une consolidation est souhaitable, elle serait même salutaire ...
D'un côté, de bonnes nouvelles parfaitement connues et intégrées par les opérateurs, de l'autre des raisons de douter de la solidité de la reprise.
Dans un tel contexte, il paraît difficile d'imaginer une poursuite de la hausse à court terme."
Roland Laskine le 20 novembre 2009.
Il est temps de réfléchir à comment se positionner pour 2010 ?
Voici un schéma qui décrit bien les classes d'actifs à détenir en fonction des scénarios macro-économiques:
20 novembre 2009 ..... Est-ce encore le moment pour investir dans les actions ?
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Qu'en est-il aujourd'hui de la valorisation des actions ...Sommes-nous déjà trop haut ?
Comment investir dans une telle situation ?
Réponse partielle avec le ratio prix-bénéfices actuel, comparé avec la moyenne sur 20 ans
D'après Max Roth, CIO Asset Management (BCV), le 12 novembre 2009.
Que faire dans un tel contexte ?
Une solution possible:
Avec les reverse convertibles, vous pouvez tirer avantage d'une situation où vous pensez que les actions sont plutôt chères,
pour en savoir plus: cliquez ici
19 novembre 2009 ..... 2007, 2008, 2009, où fallait-il investir ces dernières années ?
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L'histoire récente des marchés ...Comment va la planète bourse ?
Qui sont les gagnants ?
Qui sont les perdants ?
Et quels seront les pays qui sortiront le plus rapidement de la crise ?
Réponse en 3 images ...
Les performances depuis 3 ans (du 17 novembre 2008 au 17 novembre 2009)
Les performances depuis 1 an (du 17 novembre 2008 au 17 novembre 2009)
Les performances depuis le 1 janvier 2009
Carte interactive cliquez ici
Alors quels seront les pays qui sortiront le plus rapidement de la crise ?
La réponse de Loïc Abadie:
Le Canada, la République Tchèque, l'Allemagne et ...
- Le Canada pour les matières premières, et un endettement public assez faible (pour l'instant !)
- La République Tchèque pour la qualité de sa politique économique, qui comprend un système financier solide, un état bien géré et une monnaie forte, et un président à mon avis exceptionnel (Vaclav Klaus), libéral authentique viscéralement anti-étatiste et anti-collectiviste, bon gestionnaire, et qui n'a pas hésité à prendre des positions courageuses à contre tendance (sur certains aspects de la politique européenne et sur l'alarmisme climatique par exemple)...
- L'Allemagne ensuite parce que ce pays est moins touché que les autres par la bulle de crédit, et pour la capacité d'Angéla Merkel à limiter les politiques de fuite en avant (même si elle doit composer évidemment).
L'Australie peut être un bon choix au niveau des matières premières, mais l'endettement privé y est très élevé pour l'instant
D'après Loïc Abadie, le 18 novembre 2009 sur Tropical Bear
Alors qui sont les gérants qui ont quand même su apporter de la valeur ajoutée dans ces dernières années.
Critères de sélection: Performance positive en 2008 et en 2009 au moins 5% à fin août.
Pour en savoir plus, cliquez ici
18 novembre 2009 ..... Comment investir si les actions sont devenues trop chères ?
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Alerte !Aujourd'hui, les actions sont à leur juste valeur ...
Juste valeur ...
Vraiment ?
C'est Morningstar qui l'affirme, graphique à l'appui:
En dessus de un, les actions sont trop chères.
En dessous de un, les actions sont trop bon marché.
Le mardi 17 novembre 2009, nous sommes à 1.01.
La bourse américaine serait donc maintenant correctement évaluée. Malgré l’importante progression des cours, depuis plusieurs mois, les titres sont passés d’extrêmement sous- évalués en novembre 2008 (-55%) à justement évalués depuis septembre dernier.
La progression des profits des entreprises explique que, malgré la hausse des indices boursiers, les valorisation demeurent à leur juste mesure.
Source: Lupus du 16 novembre 2009
Et que nous dit Paul Dontigny:
Encore une fois ce que je lis démontre la volonté désespérée de trouver des signes positifs dans les mauvaises nouvelles (Paul Dontigny le 17 novembre 2009).
Quant à la valorisation des actions ...
Lorsque Nortel est passé de 125$ à 75$, était-ce une aubaine ? Et à 25$ ? à 5$ ou même à 2$ ???
Ce n’est pas le changement de prix qui détermine si quelque chose est cher ou non.
C’est la différence entre le prix et la valeur économique de la compagnie. La valeur économique est reliée à la capacité de la compagnie à faire des profits dans le futur pendant plusieurs années.
Le prix des actions en général ne peut être justifié que si les profits des compagnies augmentent énormément pendant plusieurs années (Paul Dontigny le 15 juillet 2009).
Est-ce que le contexte économique nous conduit à ce scénario ?
Pas certain, nous sommes entrés dans une nouvelle ère dans laquelle il est beaucoup plus difficile de réaliser des plus-values.
D'où l'importance accrue de diversification tant en terme de classes d'actifs qu'en terme de styles de gestion.
Voici l'exemple d'une classe d'actifs qui a l'avantage de pouvoir générer des rendements dans toutes les situations de marché, cliquez ici
17 novembre 2009 ..... Aujourd'hui, comment bien investir pour 2010
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Espérer le meilleur, se préparer au pire ...Pourtant, a-t-on jamais vu un ballon pratiquement dégonflé exploser !
Non, jamais ...
Donc, il faut rester investi en bourse
Aujourd’hui, un an après avoir été à deux doigts de tomber dans le précipice, la machine économique fonctionne à nouveau.
Messieurs Bernanke, Trichet se sont aventurés dans un territoire complètement nouveau avec prudence et courage. Leurs taux directeurs resteront bas beaucoup plus longtemps que nous le pensions. Le problème n’est pas l’inflation.
Par contre, il faut absolument éviter de faire capoter dans la dépression des économies encore très fragiles.
Cela signifie que l’argent placé à court terme va continuer à rapporter presque zéro.
Dès lors, comme les rendements obligataires ont évolué vers des niveaux beaucoup moins attractifs, une partie des liquidités massives va continuer à chercher des opportunités de placement dans les actifs plus risqués.
2009 a été l’occasion d’une faramineuse redistribution des cartes pour les entreprises. Les gagnants ont très bien géré cette crise. Leurs résultats vont bénéficier d’un effet de base exceptionnel.
Je pense donc qu’il faut rester investi en bourse. On regonfle la bulle à l’hydrogène, il faut en être conscient, mais on n’a jamais vu un ballon pratiquement dégonflé exploser!
Frédéric Binggeli, Banque Privée Edmond de Rothschild SA. (Le Temps du 16 novembre 2009)
Le scénario privilégié par Société Générale est aussi celui d'une reprise lente et graduelle de l'économie mondiale.
Mais pour tenir compte de toutes les éventualités possibles, les équipes de recherche de la banque ont exploré d'autres pistes, en focalisant leur attention sur les niveaux de dettes publique et privée dans le monde, notamment dans les zones dites développées (Etats-Unis, Japon, Europe).
L'an dernier, l'intervention massive des gouvernements pour sauver le système financier et relancer l'activité a mené les niveaux d'endettement des nations à des niveaux équivalents à ceux observés pendant la seconde guerre mondiale. Aux Etats-Unis, la dette publique devrait atteindre 100% du PIB l'an prochain. L'Europe sera dans une situation similaire dans quelques années. Le Japon devrait dépasser les 200%.
"Si les gouvernements stoppent leurs programmes de relance trop tôt, nous pourrions retomber en récession. Mais si le déficit public continue de se creuser, nous pourrions retrouver une situation de forte inflation et des taux d'intérêt élevé d'ici 2011", avertit Daniel Fermon, coordinateur de l'étude chez SG.
Espérer le meilleur, se préparer au pire ...
Mais comment investir alors que les prévisions sont aussi peu sûrs.
Aujourd'hui la gestion du risque sur un choix prévisionnel est devenue tout aussi importante que la prévision elle-même.
Pour en savoir plus, cliquez ici
16 novembre 2009 ..... Carmignac toujours positif face aux investissements en actions ...
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Cette fois, c’est différent ...C'est ça qui détraque le temps ...
Vraiment ...
Combien de fois avez-vous entendu des experts vous dire "Cette fois, c’est différent" pour tenter d'expliquer et de justifier leurs mauvais résultats ?
Pour tenter d'expliquer pourquoi les marchés ne se comportaient pas comme ils l'avaient prévu.
Décryptage avec Eric Le Coz, Directeur du Développement produits chez Carmignac (le 8 novembre 2009):
Les récessions classiques survenues depuis l’après guerre étaient essentiellement le résultat d’un excès de demande conduisant à davantage d’inflation puis à un resserrement monétaire qui entraînait une chute de la demande et une montée du chômage.
Dans le cas qui nous occupe depuis 2007, il s’agit d’une récession liée à la structure du bilan, à l’excès de dette et à l’insuffisance de capitaux propres ou d’épargne, que ce soit pour le secteur financier ou pour les ménages, phénomène exacerbé dans les pays anglo-saxons. Autrement dit, une bulle de crédit. La crise économique a donc eu des causes très différentes par rapport aux récessions des décennies récentes. Celles-ci nous conduisent à une appréciation des perspectives économiques qui diffère sensiblement des conditions habituelles de reprise économique
La reprise économique des économies développées doit être lente, anémique, et non-inflationniste.
Ce scénario se confirme, en particulier aux États-Unis.
Par ailleurs, la belle résistance des marchés actions des pays développés face à la série de chiffres économiques décevants outre Atlantique de fin septembre à début octobre justifie notre choix de maintenir notre exposition aux marchés d'actions à un niveau élevé.
La croissance molle des économies développées présente l'avantage de reporter à plus tard les «stratégies de sorties» des politiques monétaires et budgétaires expansionnistes.
Alliée à des taux proches de zéro et à des liquidités plus qu'abondantes, cette combinaison de facteurs constitue un contexte favorable aux marchés d'actions.
D'après Eric Le Coz, Directeur du Développement produits chez Carmignac Gestion.
Pour les nouveaux visiteurs de Mieux-Investir, apprenez qu'Edouard Carmignac, fondateur de Carmignac Gestion, est la personnalité la plus connue de ce cercle très fermé des meilleurs gérants 2008-2009 (critères de sélection: Performance positive en 2008 et en 2009 au moins 5% à fin août) avec Evelyne CADILLON (Orion Or et Métaux Précieux), Edouard CARMIGNAC (CARMIGNAC Patrimoine), Eric DEBONNET (HDF Trading), Steve DUBIED (Trading-Concept), Urs HEINIMANN (DM Asymmetric),Christophe JAUBERT (HDF Trading), Cyrill Moity (SAM Yield), Rose OUAHBA (CARMIGNAC Patrimoine), Marc-André Pépin (SAM Yield), Adrian PETER (DM Asymmetric), Guner TURKMEN (SCS Consistency).
Pour en savoir plus, cliquez ICI
14 novembre 2009 ..... Mieux investir c'est aussi développer des collaborations, des partenariats ...
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Travailler ensembleDonner et recevoir
Echanger pour mieux atteindre ses objectifs
Relever les défis du futur ...
Alors, aujourd'hui, Mieux-Investir délocalise sur Futures, le blog de Jean Christophe Bataille. Cliquez ICI
12 novembre 2009 ..... Comment bien choisir ses gérants ?
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C'est d'abord sélectionner des gérants qui savent:1. Gérer les risques, même les risques extrêmes
2. Construire un portefeuille à travers une méthode d'investissement connue et transparente
3. Assurer la liquidité des placements
Selon une étude de l’Edhec, trop souvent les gérants de portefeuille maîtrisent mal certaines techniques de gestion et peinent à gérer les risques de manière optimale.
Interrogés sur les insuffisances de la mise en application des recherches sur la construction de portefeuille et sur les moyens de sortir de la situation actuelle, plus de la moitié des sondés considèrent le niveau de connaissances au sein de leur profession comme le principal obstacle.
95 % des répondants partagent les conclusions de l’EDHEC concernant la pratique de construction de portefeuille et les améliorations qui doivent y être apportées.
Même si les récents événements sur les marchés financiers sont susceptibles d’accroître les besoins de prise en compte des scénarii extrêmes de marché, les gérants de portefeuille ne tiennent pas pleinement compte des risques extrêmes lors de la construction de portefeuille.
Ils n’utilisent pas non plus les techniques qui permettent d’éviter la concentration excessive des portefeuilles du fait de la qualité insuffisante des estimations des paramètres d’entrée.
86 % des professionnels ayant répondu au questionnaire indiquent qu’une meilleure formation et plus d’efforts de la part des gestionnaires d’actifs sont les points clés pour diminuer l’écart entre les pratiques et les recommandations de la recherche académique.
Source EDHEC et Forcast du mercredi 11 novembre 2009
Pour accéder au détail des performances des meilleurs gérants 2008-2009 (Critères de sélection: Performance positive en 2008 et en 2009 au moins 5% à fin août) ainsi que du team US Warren Buffett et Charlie Munger, cliquez ICI
Ensuite sur le tableau comparatif en cliquant sur les descriptifs de chaque produit, dans la colonne "Click valor to learn more", vous en saurez plus sur les méthodes de chacun des gérants qualifiés.
11 novembre 2009 ..... Pour 2010, vaut-il mieux investir avec Warren Buffett ou avec les meilleurs gérants 2008-2009 ?
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OUQuelle sera la météo boursière en 2010 ?
Warren Buffett est un investisseur long terme, long-only.
On voit qu'il s'accommode assez mal des ouragans tels que ceux que nous avons connus en 2008. Car il conserve ses titres contre vents et marées.
Ensuite, comme il a surtout en portefeuille des titres défensifs, il ne bénéficie pas beaucoup du rebond.
Finalement, dans les années 2008 et 2009, il valait mieux ne pas avoir confié son épargne au team US Warren Buffett et Charlie Munger.
Tous les détails, cliquez ICI
10 novembre 2009 ..... Où investir pour 2010 ?
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Comme Warren Buffett ?OU
Avec les meilleurs gérants 2008-2009 ?
OU ?
Suite aux demandes de plusieurs d'entre vous, demain mercredi 11 novembre 2009 vous pourrez comparer les performances de Warren Buffett avec les meilleurs gérants 2008-2009.
En attendant, voyons dans quoi Warren Buffett n'a pas investi:
Warren Buffett n’a pas acheté d’obligations, alors que les emprunts d’Etat rapportent 3,5 %.
Compte tenu d’un point mort d’inflation de 2,1 %, cela laisse un rendement réel de 1,4 % par an sur les 10 prochaines années. Cela n’est pas attrayant, à moins de faire l’hypothèse que la croissance du PIB réel américain sera inférieure à 1,4 % par an.
Warren Buffett n’est donc pas un « déflationniste ».
Warren Buffett ne parie pas non plus sur l’inflation – car il aurait acheté de l’or avec à l’instar de la Banque Centrale Indienne.
Source: Lupus 10 novembre 2009
Comment va-t-il investir les quelque 20 milliards de liquidité qui lui reste ?
9 novembre 2009 ..... Warren Buffett investit dans la reprise 2010 ...
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Et si Warren Buffett avait raison ...Comment investir dans Warren Buffett ?
L'action de catégorie A de Berkshire Hathaway (BRK.A-NYSE), le holding que dirige Warren Buffett depuis 1962, valait début novembre 2009 $100'180 l'unité.
Et aujourd'hui 9 novembre déjà plus de 103'000 $ (le conseil d'administration de la vénérable institution vient d'approuver une division d'actions (split) pour l'action de catégorie B, ce qui permettra dans Warren Buffett dans des conditions plus abordable: au cours de fermeture d'hier, cela signifie un prix d'environ 70 $ l'unité)
Est-ce que ce titre est une bonne occasion de placement pour un investisseur ?
Ce n'est pas sûr.
Warren Buffett est le plus grand investisseur de tous les temps, mais on ne peut oublier que l'Oracle d'Omaha aura 80 ans en août prochain.
Et Berkshire Hathaway c'est d'abord et avant tout la sagesse et le génie de Warren Buffett.
Quand il ne sera plus là, que deviendra Berkshire ?
Heureusement, il y aura son associé, Charlie Munger, un investisseur exceptionnel. Charlie Munger a ... 85 ans !
Source: Québec Bourse 4 novembre 2009
Pourtant, il reste qu'une aussi bonne gestion devrait laisser des traces pendant plusieurs années ...
Ensuite, il y a son savoir-faire. Son processus d'investissement qui,lui, survivra à tout jamais.
Parmi les critères fondamentaux qui guident Warren Buffett, il y en a particulièrement un qui résume toute sa philosophie d'investisseur: les entreprises dans lesquels il investit doivent ressembler à de "grands châteaux dotés de douves profondes, remplies de piranhas et de crocodiles".
Cette métaphore désigne les barrières à l'entrée, c'est-à-dire, les facteurs susceptibles de protéger l'entreprise sur son marché, contre de nouveaux entrants, lui procurant ainsi un avantage concurrentiel durable.
Focalisant son attention sur la société, plutôt que sur son cours de bourse, l'investisseur achète des titres qu'il sera "parfaitement heureux de posséder, si le marché s'effondre pendant dix ans".
Cet article est la conséquence de notre article du 8 novembre 2009, cliquez ICI
8 novembre 2009 ..... Warren Buffett monte dans le train de la reprise 2010 ...
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Est-il trop en avance ?Tortillard ou TGV ?
En octobre 2009, le chômage aux Etats-Unis explose toutes les prévisions : il est à 10,2 %.
Au même moment, Warren Buffett investit $ 26.6 milliards pour racheter la Burlington Northern Santa Fe .
Le milliardaire américain présente son achat comme un acte de confiance dans l’avenir de l’économie américaine.
La reprise est-elle au rendez-vous ?
Oui, semble nous dire le nouveau conducteur de locomotive Warren Buffett
Warren Buffett a-t-il une fois de plus raison ?
Oui, si l’on ajoute les nouvelles récentes qui font état d’une reprise solide du secteur manufacturier à travers le monde et des chiffres plutôt rassurants sur la croissance de 2010, notamment dans les pays émergents, il faut se rendre à l’évidence. La reprise industrielle est à nos portes.
Et en plus nous dit Georges Ugeux (le 4 novembre 2009 dans le lemonde.fr) les entreprises qui envisagent de faire des acquisitions transatlantiques seraient bien inspirées d’agir vite et avec esprit de décision. Les « occasions » risquent de rapidement devenir difficiles à trouver. Georges Ugeux a été Executive Vice President International du New York Stock Exchange.
Les indices montrent que cette reprise est vigoureuse et les indices la présentent comme durable.
Toutefois, cela ne veut pas dire que tout est pour le mieux dans le meilleur des mondes. Cette reprise se situe dans le secteur industriel, pas encore dans les services. Le message est important.
L’industrie a ceci de différent de la finance qu’elle est enracinée dans le monde réel, physique, matériel, et a un dédain naturel pour le monde virtuel. Elle parle en tonnages ou en nombres d’unités au moins autant qu’en devises. C’est à la fois sa force et sa limite.
Mais nous sortons de décennies de fermetures industrielles et d’une tendance générale des gouvernements a travers le monde de s’intéresser plus au secteur du commerce (et de l’e-commerce) et de la finance (et de l’e-finance). Cette reprise nous rappelle qu’une économie doit continuer à rester équilibrée.
Une forte croissance de l’industrie vise environ 40% du Produit National Brut. C’est important, mais ce n’est pas tout.
Pourtant ne boudons pas notre plaisir : ces nouvelles sont importantes, les indicateurs sont au vert, même s’ils clignotent parfois dans certains domaines.
Avons-nous autant d'audace que Warren Buffet ?
5 novembre 2009 ..... L'or encore et encore ...
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L'or monte alors que la déflation s'installe aux US depuis le début de l'année !Presque tous les investisseurs sont à l'achat
Est-ce le signe annonciateur d'une prochaine hausse des taux ?
On voit clairement que cette matière première "spécifique" reste haussière depuis le début de la crise malgré l'envolée déjà très forte des années précédentes.
Et comme le montre le graphique ci-dessous (source: Financial Times), le prix de l’once de l’or est encore bien loin de son sommet historique en terme réel (ajusté à l’inflation). Car au début des années 1980, il a approché les 1600 $ en dollars de 2009 (source Lupus, le 4 novembre 2009).
Pour Loïc Abadie (le 5 novembre 2009), il y a trois forces qui agissent sur l'or :
1) La déflation qui touche les usages traditionnels de l'or (bijouterie, industrie). C'est une force qui a tendance à faire baisser l'or.
2) La défiance de certains opérateurs vis à vis du système monétaire qui les incite à acheter de l'or d'investissement : C'est une force haussière, qui a permis à l'or de résister relativement bien (mais pas les mines !) durant la 1ère vague de crise.
3) Le besoin de certains pays émergents de diversifier leur avoirs en $, qui les pousse aussi a acheter de l'or . Cela ne peut pas aller bien loin vu la montagne de papier existante et le peu d'or disponible, mais c'est évidemment une force haussière également.
Conclusion : l'or est pour moi exposé à la déflation comme les autres actifs, mais bénéficie d'une force relative spécifique (que n'ont pas la plupart des autres matières premières) qui lui permettra de moins baisser si la déflation devait s'amplifier en liaison avec une nouvelle vague baissière générale, et de remonter plus vite et plus fort ensuite.
A court - moyen terme, je ne suis pas acheteur, par principe quand 90 ou 95% des opérateurs sont haussiers sur un actif, ça me fait fuir et je vais voir ailleurs (en dehors de la fraction d'or physique de 7% qu'on peut avoir à titre d'assurance dans le patrimoine) !
Sur les mines, il y a bien situation de bulle, avec des PER complètement délirants et les rendements ridicules sur les large caps gold. là aussi, ça peut peut-être monter encore sur le HUI mais quand je vois de tels niveaux de valorisation, je reste à l'écart, parce que le risque de baisse est immense (on en a eu un bon avant-goût en 2008 sur les mines, ça peut plonger vraiment vite).
Pour les taux, je vois les taux courts et moyen terme rester durablement au plancher (déflation), sur le LT, certains opérateurs pourraient simplement commencer à arbitrer le 30 ans vers des échéances plus courtes par aversion au risque.
Pour Evelyne Cadillon et Philippe PERET qui figurent tous deux dans le classement des meilleurs gérants 2008-2009 (avec leur fond Orion Or et Métaux précieux), les variations enregistrées par les marchés financiers les 28, 29 et 30 octobre, deux jours de baisse entourant un jour de reprise, reflètent l'extrême nervosité des opérateurs.
La médiocrité de la consommation aux USA ne laisse guère d'espoir à court terme d'autant que le chômage ne diminue pas.
Les déficits accumulés par les États pour soutenir leur économie ont tout juste permis de stopper l'hémorragie.
On est sorti de la crise mais il n y a pas de reprise. C'est la raison pour laquelle nous restons dans l'attente d'une correction majeure sur les marchés financiers, bien que l'Allemagne prévoie un plan de relance par la consommation : baisse des impôts envisagée pour…2011 !
Seul un retour de la croissance soutenu par une reprise du marché du travail permettra de résoudre les problèmes de dettes et de déficit.
En conséquence à fin octobre 2009, le fond Orion Or et Métaux Précieux dispose de 42% en liquidité (Carmignac Patrimoine est à 40%).
Pour en savoir plus, cliquez ICI
4 novembre 2009 ..... Le retournement économique espéré a-t-il commencé ?
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L'indice US des directeurs d'achat au plus haut depuis avril 2006 ...Pourquoi un si grand nombre de sceptiques doutent-ils de la solidité de la reprise actuelle ?
Combien d'investisseurs, de gérants et d'analystes ont raté le rebond de 2009 ?
Ces deux questions résonnent-elles à l'unisson ...
Sorti à 55.7 en octobre contre 52.6 en septembre, l'indice US des directeurs d'achat (ISM) s’est établi au plus haut niveau depuis le mois d’avril 2006 et suggère ainsi que l’économie US est en route pour une solide entrée dans le quatrième trimestre.
La question demeure toutefois de savoir si cet indice va rester sur des niveaux élevés ou se retourner à la baisse dans les mois à venir.
Au vu de la surprenante bonne tenue générale, il ne serait pas étonnant de voir l’ISM continuer d’évoluer aux alentours des 55 points puisque l’économie US continue de se muscler en direction d’une sortie de récession et que cet indice n’est que le reflet de ce mouvement.
Pourquoi est-ce que l’ISM resterait sur ces niveaux ?
Tout simplement parce que si l’on décompose sa structure, l’on constate les choses suivantes :
Les nouvelles commandes ont légèrement baissé, de 60.8 à 58.5, mais demeurent au dessus de 55 depuis 4 mois consécutifs.
Les inventaires sont sous la barre de 50 et la période de déstockage que l’on a connu dès le début de la crise semble terminée. Les stocks actuels, pour certains analystes seraient même au-dessous des niveaux adéquats.
Le cycle de reconstitution des stocks est donc encore à venir.
Source: BCV , le niveau des stocks est très bas, après l'effondrement de l’activité au second semestre 2008/début 2009. Leur reconstitution stimulera la production au-delà des attentes du marché.
Ce que confirme l'analyse de Lupus, ceci se remarque bien évidemment dans les chiffres de la production, en hausse à 63.3 contre 55.7 le mois dernier et cette dernière devrait rester à des niveaux élevés.
Par ailleurs, 72% des secteurs composant cet indice ont reporté de la croissance, se portant ainsi en contradiction avec les commentateurs « à la pensée unique » arguant que la hausse manufacturière n’est issue que du secteur automobile. Source Lupus du 4 novembre 2009
Alors, le vent de la reprise économique souffle dans la bonne direction ...
Ce n'est pas du tout l'avis de Loïc Abadie (aussi le 4 novembre 2009):
On retrouve aujourd'hui très logiquement une partie des comportements des années 2005-2007 : des prêts subprimes qui font leur retour, des bonus généreux dans les milieux financiers, de la spéculation sur les matières premières et les métaux précieux (avec des investisseurs de nouveau totalement convaincus qu'il s'agit du retour d'un grand marché haussier des matières premières), des consommateurs temporairement beaucoup plus confiants.
Il faut à mon avis simplement y voir le signe d'une fin de rebond, avec une psychologie qui est redevenue proche de celle de 2007.
3 novembre 2009 ..... Comment investir quand les marchés deviennent capricieux ?
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Miss Volatility est de retour, comme la pluie et les feuilles mortesThomas Veillet et Loïc Abadie ...
Durant le mois d’octobre, le Dow Jones nous avait offert un tiers de ses séances, des mouvements de plus de 100 points, dans un sens ou dans l’autre.
Eh bien, hier 2 novembre 2009, on pouvait dire que la volatilité était bien présente, encore une fois. Sauf qu’à la photo finale, ça ne se voit pas, remarque Thomas Veillet.
"Miss Volatility, plus communément appelée VIX dans le milieu, se trouve à 29.75%, ce qui n’est rien par rapport aux niveaux de 80% de l’an passé, mais ça fait tout de même 53% de hausse depuis les « bas » de la semaine passée ...
De plus sur un graphique la tendance « baissières » dans laquelle la Volatilité s’inscrit depuis 12 mois est cassée ...
un peu comme la tendance haussière du S&P500, rapport de cause à effet, je ne sais pas, mais ça a le mérite de nous faire nous poser des questions…"
En fait, constate Loïc Abadie (le 1 novembre 2009), le VIX est actuellement presque parfaitement corrélé (négativement) aux indices, donc acheter du VIX revient à shorter l'indice et inversement.
Par contre son intérêt est d'offrir au trader des mouvements à la hausse et à la baisse bien plus marqués (par exemple au cours du dernier rebond, shorter l'indice était acrobatique et n'offrait que des faibles corrections à exploiter, alors que le VIX nous a fait toute une série de pics et de rechutes).
2 novembre 2009 ..... Comment investir aujourd'hui dans l'or (suite) ...
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L'or est-il toujours une matière première ?Est-ce déjà trop tard ?
Faut-il attendre une correction ?
Qu'en pensent Marc Faber et Jean Christophe Bataille ...
Certains experts font valoir que les métaux précieux sont chers, mais ce n'est pas le point de vue de Marc Faber (le 1 novembre 2009).
Lorsque les taux d'intérêt sont proches de zéro, ne vaut-il pas mieux posséder de l'or plutôt que du dollar ?
Aujourd'hui, les dollars sont imprimés en masse, alors que l'offre de métaux précieux reste extrêmement limitée.
Par rapport à l'indice S & P 500, toujours selon Marc Faber, l'or serait même encore bon marché.
"Si les déficits déficits budgétaires américains deviennent aussi importants que je le pense et que la FED ne cherche pas à protéger le pouvoir d'achat, alors pourquoi ne pas imaginer que la valeur de l'or soit deux ou trois fois la valeur de l'indice S & P 500"
"Si un investisseur est convaincu que les actions feront mieux que l'or, il devrait quand même envisager d'investir dans un panier d'actions or et argent, car elles sont relativement sous-évalués par rapport au prix de l'or physique"
Jean Christophe Bataille partage le même avis (également le 1 novembre 2009):
"Je rester haussier long terme sur l'or et je crois qu'il faudra sortir de l'or papier dès que l'once atteindra un certain niveau.
C'est ce qu'à fait récemment Paulson, la contrepartie physique de certains ETF n'étant pas assurée.
Contrairement à Roubini ou Pretcher je ne crois pas que l'or s'effondrera lors de la prochaine chute des matières premières.
Il baissera modérément tout au plus car l'or est en train de se remonétariser.
Ce n'est plus une matière première."
Parmi les meilleurs gérants 2008-2009, il y en a deux qui fondent leurs performances sur l'or et les métaux précieux, il s'agit d'Evelyne Cadillon et de Philippe PERET
(12.38% en 2008, et au 29 octobre 2009, leur fond Orion Or et Métaux Précieux réalisait une performance de 20.57% contre 16.24% pour l'indice FTSE Gold Mines €).
Pour en savoir plus, cliquez ICI
Pour accéder au tout nouveau site de Jean Christophe Bataille, cliquez ICI
Il est précisé que les performances passées d'un produit financier ne préjugent en aucune manière de leurs performances futures
1 novembre 2009 ..... Comment investir aujourd'hui dans l'or ?
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Est-ce bien le bon moment pour acheter de l'or ?Or métal ?
ou
Mines d'or ?
Que nous dit le HUI ?
Le HUI est l'indice représentant les 15 plus grandes compagnies minières dans l'or.
Cet indice est considéré comme un indicateur avancé des prochains mouvements sur le prix de l'or ...
L'or suivrait ainsi des cycle de 8 ans ...
John Paulson a annoncé avoir investi massivement sur l’or. Rappelons que Paulson était un des premiers à avoir vu venir le désastre sur les subprimes et qu’il a gagné une fortune en se positionnant en conséquence. Le fonds de Paulson a investi $2,9 milliards dans un des plus grands fonds sur l’or (source: Léonard Sartoni le 6 octobre 2009).
Selon Raphael Dubois, co-gérant du fond Goldsphere (Edmond de Rotschild Asset Management), le marché de l’or se distingue des autres marchés de matières premières puisqu’il croît malgré la récession (+14%) grâce à la demande d’investissement qui puise justement leur force dans la crise. Raphael Dubois pense que l'évolution actuelle et à venir va dans le sens d’une progression graduelle du cours de l’or au cours des années à venir (source: interview Lupus du 30 octobre 2009).
Mais attention, prévient Evelyne Cadillon, un des meilleurs gérants 2008-2009:
L’ensemble du secteur des matières premières devrait réagir à la baisse de manière très prononcée.
En revanche, si la Banque Centrale Chinoise achète des quantités d’or susceptibles de freiner de manière significative la baisse du métal, nous pourrions voir les cours de l’or baisser de manière mesurée.
Les mines d’or en solidarité avec les marchés réagiraient plus brutalement.
Pour en savoir plus sur Evelyne CADILLON et les investissements dans l'or, cliquez ICI
29 octobre 2009 ..... Deux nouvelles étoiles entrent dans le club très fermé des meilleurs gérants 2008-2009
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ENFIN ...Depuis des mois nous sommes sur la piste des meilleurs gérants 2008-2009. Dans le monde réel ils sont rares, vraiment très rares.
Et pourtant vous avez été nombreux à proposer des noms.
Mais c'est souvent les mêmes noms, surtout un nom ... Edouard Carmignac, bien sûr.
Alors aujourd'hui 29 octobre 2009, nous sommes heureux de pouvoir compléter LA LISTE avec:
Dr.Marc-André Pépin
et Cyrill Moity.
Leur domaine: la gestion active des reverse convertible.
"Ces produits offrent des caractéristiques intéressantes, notamment en raison des rendements proposés. Les coupons sont plus élevés que ceux des obligations classiques." explique Marc-André Pépin, CEO et gérant du fond.
"Cette classe d'actifs a l'avantage de générer des rendements dans toutes les situations de marché.
A condition de de mener une gestion active et de proscrire toute stratégie basée sur un buy and hold."
Ainsi grâce à cette méthodologie, même l'année 2008 s'est révélée positive.
Bienvenue à Marc-André Pépin et Cyrill Moity qui viennent rejoindre le cercle très fermé des gérants qui ont su affronter l'ouragan de 2008 et, qui plus est, savent aussi naviguer par beau temps. Critères de sélection: Performance positive en 2008 et en 2009 au moins 5% à fin août.
Pour en savoir plus sur les performances et les prises de risque de ces gérants hors du commun, cliquez ICI
Pour en savoir plus sur Marc-André Pépin et Cyrill Moity, cliquez ICI
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