Vos avez probablement entendu dire que le ratio cours bénéfice moyen historique est de 15.
Ce ratio se calcule en divisant le prix en bourse par les bénéfices par action (BPA). Il est très important de savoir qu’il y a plusieurs définitions de BPA. La définition utilisée pour calculer la moyenne de 15 est la suivante : Le bénéfice net après tous frais et impôts, réalisé au cours des douze derniers mois, par action.
Donc aujourd’hui, en ce 16 avril 2009, on voudrait utiliser les bénéfices par actions réalisés pour la période du 31 mars 2008 au 31 mars 2009.
Mais les bénéfices de mars n’ont pas été dévoilés. Nous pouvons donc utiliser les bénéfices estimés puisqu’à cette date les estimés devraient être très près de la réalité. Ou bien, nous pouvons utiliser les bénéfices en date du 31 décembre, qui eux ont tous été annoncés.
Si on utilise les données de mars 2009, le ratio cours bénéfice du S&P 500 est de 129.
Oui, oui … vous avez bien lu 129.
Si on utilise les BPA pour la période de 12 mois terminée en décembre 2008, alors le ratio est de 58.
Ce n’est pas parce que les actions ont baissé de 50% qu’elles ne sont pas chères.
Pensez à Nortel, AIG, Citigroup, Bombardier, Potash, l’indice Nasdaq, etc., qui ont baissé de beaucoup plus que 50%.
Beaucoup de titres étaient très surévalués ET la valeur réelle de leur compagnie a aussi été réduite par la crise.
Ainsi, le marché actuel serait dans les plus chers de l’histoire …
à moins que les estimés de 2010 faits par les analystes de Wall Street soient beaucoup trop pessimistes.
