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Cela paraît si simple ...Mais attention au contango
Pourquoi faut-il investir dans les matières premières:
1. la forte demande en provenance des pays émergents, en particulier de la Chine, a propulsé leurs prix vers le haut.
2. L’évolution à long terme de leur prix est peu corrélée aux autres classes d’actifs et améliore efficacement la diversification des portefeuilles.
Toutefois ces avantages ne sont pas faciles à capturer en pratique.
En effet, les trackers (ETF, ETP) disponibles sur le marché sous-performent, de manière récurrente, le prix spot des matières premières (ci-dessous : courbe verte et courbe noire):
Cette situation étant fréquente, la perte cumulée devient impressionnante. Sur les 5 dernières années, l’indice spot global des matières premières S&P GSCI est monté de 34%, alors que le même indice en contrats futures a chuté de 32%.
La décote annualisée est donc de 13,5% en moyenne.
Par conséquent, il est déconseillé d’utiliser les trackers pour investir à long terme dans les matières premières, à l’exception des métaux précieux.
En revanche, il est possible, comme substitut, d’acheter des actions de producteurs.
La courbe rouge du graphique du graphique précédent illustre l’attractivité, sur les 5 dernières années, de ce type de placement.
Avec une performance de 71%, l’indice S&P Global Materials a plus que doublé l’indice spot S&P GSCI.
Malheureusement, ce type de placement fait perdre l’avantage de la décorrélation et expose l'investisseur à subir de plein fouet un éventuelle krach boursier
Conclusion:
Une alternative intéressante est le placement dans les métaux précieux.
Contrairement aux autres matières premières, les trackers sur l’or sont investis directement dans des lingots. Le prix des ETF suit donc rigoureusement celui du spot.
De plus, la performance de l’or a largement dépassé celle de l’indice spot des matières premières S&P GSCI.
Il est nécessaire, toutefois, de soigner son timing d’entrée ...
Source: Michel Lagier, le 22 mars 2010 (Banque Privée Edmond de Rothschild).
